الفصل 17
- قد تفضل إدارة الشركات الصغيرة القيام بطرح عام أولي (IPO) على الفور، ولكن حتى تبدأ الشركة وتعمل، لن يدفع معظم الناس الكثير مقابل الأسهم بسبب المخاطر المتضمنة.
- قد تحقق شركة صغيرة أرباحًا قليلة أو معدومة، ويرغب مالكوها في إعادة استثمار أرباحهم في النمو المستقبلي للشركة. إذا أصدرت هذه الشركة سندات أو اقترضت أموالًا، فإنها ملزمة بسداد مدفوعات الفائدة، مما قد يستنزف السيولة النقدية للشركة. أما إذا أصدرت الشركة أسهمًا، فإنها غير ملزمة بسداد مدفوعات لأي شخص (على الرغم من أنها قد تختار دفع توزيعات الأرباح).
- أصحاب رأس المال المغامر هم مستثمرون خاصون يمكنهم مراقبة إدارة الشركة واستراتيجيتها عن كثب، وبالتالي يقللون من مشاكل المعلومات غير الكاملة حول ما إذا كانت المنشأة تُدار بشكل جيد. غالبًا ما يمتلك أصحاب رأس المال المغامر جزءًا كبيرًا من المنشأة ولديهم معلومات أفضل بكثير مما يمتلكه المساهم العادي.
من وجهة نظر المنشأة، فإن السند يشبه إلى حد كبير القرض المصرفي. كلاهما طريقتان لاقتراض المال. وكلاهما يتطلب دفع فائدة. الفرق الرئيسي هو من يجب إقناعه بإقراض المال: يتطلب القرض المصرفي إقناع البنك، بينما يتطلب إصدار السندات إقناع عدد من حاملي السندات المنفصلين. وبما أن البنك غالبًا ما يعرف الكثير عن المنشأة (خاصة إذا كانت المنشأة لديها حساباتها لدى ذلك البنك)، فإن القروض المصرفية أكثر شيوعًا حيث تكون المعلومات غير الكاملة مشكلة بخلاف ذلك.
- تذكر أن حقوق المساهمين هي القيمة السوقية للمنزل مطروحًا منها ما لا يزال مستحقًا للبنك. وبالتالي: قيمة المنزل هي 200,000 دولار، وFred مدين للبنك بمبلغ 180,000 دولار، وحقوق المساهمين لديه هي 20,000 دولار.
- قيمة منزل Freda هي 250,000 دولار. لا يهم السعر الذي اشترته به. هي لا تدين للبنك بشيء، لذا فإن حقوق المساهمين لديها هي كامل مبلغ 250,000 دولار.
- قيمة منزل Frank هي 160,000 دولار. هو مدين للبنك بمبلغ 60,000 دولار (المبلغ الأصلي 80,000 دولار مطروحًا منه 20,000 دولار التي سددها من القرض). حقوق المساهمين لديه هي 100,000 دولار.
على مدى فترة زمنية طويلة، تحقق الأسهم عائدًا متوسطًا أعلى من السندات، وتحقق السندات عائدًا متوسطًا أعلى من حساب التوفير. وذلك لأن قيمة حساب التوفير تتغير قليلاً جدًا في أي سنة معينة. في المقابل، يمكن أن تنمو قيم الأسهم أو تنخفض بمقدار كبير جدًا (على سبيل المثال، ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 26% في عام 2009 بعد انخفاضه بنسبة 37% في عام 2008). تتغير قيمة السند، التي تعتمد إلى حد كبير على تقلبات أسعار الفائدة، أقل بكثير من السهم، ولكن أكثر من حساب التوفير.
عندما يعتقد الناس أن الاستثمار عالي المخاطر يجب أن يكون له عائد منخفض، فإنهم يخلطون بين معنى المخاطرة والعائد. نعم، قد يكون للاستثمار عالي المخاطر عائد منخفض، ولكنه قد يكون له أيضًا عائد مرتفع. تشير المخاطرة إلى حقيقة أن مجموعة واسعة من النتائج ممكنة. ومع ذلك، يجب أن يتوقع الاستثمار عالي المخاطر، في المتوسط، عائدًا مرتفعًا نسبيًا وإلا فلن يكون أحد على استعداد لتحمل المخاطرة. وبالتالي، من الممكن جدًا - بل من المرجح - أن يكون للاستثمار مخاطرة عالية وعائد مرتفع. في الواقع، السبب في أن الاستثمار له عائد متوقع مرتفع هو أنه ينطوي أيضًا على مخاطرة عالية.
Principal + (principal × rate × time); Interest = Principal × rate × time; $500 = $10,000 × rate × 5 years; $500 = $50,000 × rate; $500/$50,000 = rate; Rate = 1%