لماذا يصعب الثراء السريع: نظرية السير العشوائي

المشكلة الرئيسية في محاولة شراء سهم في الشركات التي سترتفع أسعارها في المستقبل هي أن العديد من المستثمرين الماليين الآخرين يحاولون فعل الشيء نفسه. وبالتالي، في محاولة الثراء في سوق الأسهم، لا يساعد تحديد شركة ستحقق أرباحاً عالية إذا كان العديد من المستثمرين الآخرين قد توصلوا بالفعل إلى نفس النتيجة، لأن سعر السهم سيكون مرتفعاً بالفعل، بناءً على المستوى المتوقع المرتفع للأرباح المستقبلية.

إن فكرة أن أسعار الأسهم تستند إلى التوقعات حول المستقبل لها دلالة قوية وغير متوقعة. إذا كانت التوقعات تحدد سعر السهم، فإن التحولات في التوقعات ستحدد التحولات في سعر السهم. وبالتالي، ما يهم للتنبؤ بما إذا كان سعر سهم الشركة سيحقق أداءً جيداً ليس ما إذا كانت الشركة ستحقق أرباحاً بالفعل في المستقبل. بدلاً من ذلك، يجب أن تجد شركة يعتقد المحللون على نطاق واسع في الوقت الحاضر أن لديها آفاقاً ضعيفة، ولكنها ستتحول في الواقع إلى نجم ساطع. تقوم فرق من محللي سوق الأسهم والمستثمرين الأفراد بإجراء مثل هذا البحث على مدار 24 ساعة في اليوم.

المشكلة الأساسية في التنبؤ بالأسهم الرابحة المستقبلية هي أنه، بحكم التعريف، لا يمكن لأحد التنبؤ بالأخبار المستقبلية التي تغير التوقعات حول الأرباح. ولأن أسعار الأسهم ستتغير استجابةً للأخبار المستقبلية غير المتوقعة، فإن هذه الأسعار ستميل إلى اتباع ما يسميه علماء الرياضيات "سير عشوائي مع اتجاه". الجزء "السير العشوائي" يعني أنه في أي يوم معين، من المرجح أن ترتفع أسعار الأسهم بقدر ما تنخفض. "مع اتجاه" يعني أنه بمرور الوقت، تميل الخطوات الصعودية إلى أن تكون أكبر من الخطوات الهبوطية، وبالتالي ترتفع الأسهم تدريجياً.

إذا كانت الأسهم تتبع سيرًا عشوائيًا، فلن يتمكن حتى المحترفون الماليون من اختيار تلك التي ستتفوق على المتوسط باستمرار. بينما يكون بعض المستشارين الاستثماريين أفضل من المتوسط في أي سنة معينة، وبعضهم ينجح لعدد من السنوات على التوالي، فإن غالبية المستثمرين الماليين لا يتفوقون في تخمين السوق. إذا نظرنا إلى الوراء عبر الزمن، فمن الصحيح عادة أن نصف أو ثلثي الصناديق المشتركة التي حاولت اختيار أسهم سترتفع أكثر من متوسط السوق انتهى بها الأمر إلى أداء أسوأ من متوسط السوق. بالنسبة للمستثمر العادي الذي يقرأ صفحات الأعمال في الصحف مع فنجان قهوة في الصباح، فإن فرص الأداء أفضل من المحترفين المتفرغين ليست جيدة على الإطلاق. إن محاولة اختيار الأسهم التي ستحقق مكاسب كبيرة في المستقبل هي طريقة محفوفة بالمخاطر وغير مرجحة للثراء.

الثراء بالطريقة البطيئة والمملة

يمكن للعديد من المواطنين الأمريكيين تجميع قدر كبير من الثروة خلال حياتهم، إذا اتخذوا خيارين رئيسيين. الأول هو إكمال التعليم والتدريب الإضافي. في عام 2020، أبلغ مكتب إحصاءات العمل عن متوسط الأرباح الأسبوعية المعتادة للعاملين بدوام كامل بأجر وراتب الذين تبلغ أعمارهم 25 عامًا فما فوق، والتي تتوافق مع دخل سنوي قدره 40,612 دولارًا لأولئك الذين يحملون شهادة الثانوية العامة، و48,776 دولارًا لأولئك الذين يحملون درجة الزمالة لمدة عامين، و67,860 دولارًا لأولئك الذين يحملون درجة البكالوريوس لمدة أربع سنوات. التعلم ليس مفيدًا لك فحسب، بل إنه يؤتي ثماره مالياً أيضاً.

الخيار الرئيسي الثاني هو البدء في ادخار المال مبكراً في الحياة، وإعطاء قوة الفائدة المركبة فرصة. تخيل أنك في سن 25 عاماً، تدخر 3,000 دولار وتضع هذا المال في حساب لا تلمسه. على المدى الطويل، ليس من غير المعقول افتراض معدل عائد سنوي حقيقي قدره 7% (أي 7% فوق معدل التضخم) على الأموال المستثمرة في محفظة أسهم متنوعة بشكل جيد. بعد 40 عاماً، وباستخدام صيغة الفائدة المركبة، سيتضاعف الاستثمار الأصلي البالغ 3,000 دولار ما يقرب من خمسة عشر ضعفاً:

امتلاك 45,000 دولار لا يجعلك مليونيراً. لاحظ، مع ذلك، أن هذا المبلغ الجيد هو نتيجة ادخار 3,000 دولار مرة واحدة فقط. إن ادخار هذا المبلغ كل عام لعدة عقود — أو ادخار المزيد مع ارتفاع الدخل — سيضاعف الإجمالي بشكل كبير. هذا النوع من الثروة لن ينافس ثروات الرئيس التنفيذي لشركة Microsoft بيل جيتس، لكن تذكر أن نصف الأمريكيين فقط لديهم أي أموال في الصناديق المشتركة على الإطلاق. إن تجميع مئات الآلاف من الدولارات بحلول التقاعد هو هدف قابل للتحقيق تماماً لشخص متعلم جيداً يبدأ في الادخار مبكراً في الحياة — وهذا القدر من الثروة المتراكمة سيضعك في أعلى 10% من جميع الأسر الأمريكية أو بالقرب منها. توضح ميزة "تمرين عملي" التالية الفرق بين الفائدة البسيطة والفائدة المركبة، وقوة الفائدة المركبة.

من الواضح أن الحصول على تعليم إضافي وتوفير المال مبكراً في الحياة لن يجعلك ثرياً بين عشية وضحاها. فالتعليم الإضافي يعني عادة تأجيل كسب الدخل والعيش كطالب لسنوات أطول. وغالباً ما يتطلب توفير المال خيارات مثل قيادة سيارة أقدم أو أقل تكلفة، والعيش في شقة أصغر أو شراء منزل أصغر، وتقديم تضحيات يومية أخرى. بالنسبة لمعظم الناس، ستتطلب المقايضات لتحقيق ثروة شخصية كبيرة جهداً وصبراً وتضحية.

كيف تحوّل أسواق رأس المال التدفقات المالية

تتمتع أسواق رأس المال المالية بالقدرة على إعادة تجميع الأموال أثناء انتقالها من أولئك الذين يوردون رأس المال المالي إلى أولئك الذين يطلبونه. تقبل البنوك ودائع الحسابات الجارية وتحولها إلى قروض طويلة الأجل للشركات. تبيع الشركات الفردية أسهمها وتصدر سندات لجمع رأس المال. تصنع الشركات وتبيع مجموعة مذهلة من السلع والخدمات، ولكن يمكن للمستثمر الحصول على عائد على قرارات الشركة عن طريق شراء أسهم في تلك الشركة. يبيع المستثمرون الماليون الأسهم والسندات ويعيدون بيعها لبعضهم البعض. يبحث أصحاب رؤوس الأموال المغامرة والمستثمرون الملائكيون عن الشركات الصغيرة الواعدة. تجمع الصناديق المشتركة الأسهم والسندات — وبالتالي، بشكل غير مباشر، منتجات واستثمارات — العديد من الشركات المختلفة.

في هذا الفصل، ناقشنا الآليات الأساسية للأسواق المالية. (ستتناول دورة متقدمة في الاقتصاد أو التمويل أدوات أكثر تعقيداً.) تظل أساسيات أسواق رأس المال المالية كما هي: تحاول الشركات جمع رأس المال المالي وتبحث الأسر عن مزيج مرغوب من معدل العائد والمخاطرة والسيولة. الأسواق المالية هي آليات المجتمع للجمع بين قوى الطلب والعرض هذه.