←
العجز الفيدرالي والدين العام

30.3 العجز الفيدرالي والدين العام

أهداف التعلم

بنهاية هذا القسم، ستكون قادرًا على:

  • شرح الموازنة الفيدرالية الأمريكية من حيث الدين السنوي والدين المتراكم
  • فهم كيف يمكن للنمو الاقتصادي أو التراجع أن يؤثر على فائض الموازنة أو عجز الموازنة

بعد مناقشة جانب الإيرادات (revenue) (الضرائب) وجانب المصروفات (الإنفاق) في الموازنة، ننتقل الآن إلى عجز الموازنة السنوي أو فائضها، وهو الفرق بين إيرادات الضرائب المحصلة والإنفاق على مدار سنة مالية، تبدأ في 1 أكتوبر وتنتهي في 30 سبتمبر من العام التالي.

الشكل 30.7 يوضح نمط العجز والفائض السنوي للموازنة الفيدرالية، بالعودة إلى عام 1930، كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي (GDP). عندما يكون الخط فوق المحور الأفقي، تكون الموازنة في حالة فائض. وعندما يكون الخط تحت المحور الأفقي، يحدث عجز في الموازنة. من الواضح أن أكبر حالات العجز كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي خلال هذه الفترة كانت لتمويل World War II. كما كانت حالات العجز كبيرة خلال ثلاثينيات القرن الماضي (1930s)، وثمانينيات القرن الماضي (1980s)، وأوائل تسعينيات القرن الماضي (1990s)، و2007-2009 (Great Recession)، و2020 (الركود الناجم عن الجائحة).

يوضح هذا الرسم البياني العجز الفيدرالي كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي وكيف يتغير بمرور الوقت. يقيس المحور الصادي العجز الفيدرالي كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي، من -35 بالمائة إلى 10 بالمائة، بزيادات قدرها 5 بالمائة. تشير النسبة المئوية السلبية إلى أن الحكومة تعاني من عجز في الموازنة. يقيس المحور السيني السنوات، من 1930 إلى 2020. في عام 1930، كان هناك فائض صغير في الموازنة يبلغ حوالي 0.5 بالمائة من الناتج المحلي الإجمالي. ثم في ثلاثينيات القرن الماضي، كان هناك عجز في الموازنة يبلغ -5 بالمائة من الناتج المحلي الإجمالي، والذي نما إلى 27 بالمائة من الناتج المحلي الإجمالي بحلول منتصف الأربعينيات. بحلول أواخر الأربعينيات، كان هناك فائض في الموازنة يبلغ 4 بالمائة من الناتج المحلي الإجمالي، وهذا يتناقص باطراد ليتحول إلى عجز بنسبة 5 بالمائة من الناتج المحلي الإجمالي بحلول منتصف الثمانينيات. يتناقص العجز ببطء ويصبح فائضًا يبلغ حوالي 1 بالمائة من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2000، ثم يتحول بسرعة إلى عجز في الموازنة يبلغ حوالي 2 بالمائة في عام 2001، ويزداد إلى عجز في الموازنة بنسبة 10 بالمائة من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2009، ويتناقص إلى عجز في الموازنة بنسبة 2 بالمائة من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2015، ثم يزداد مرة أخرى إلى عجز في الموازنة يقارب 15 بالمائة من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2020.
شكل 30.7 نمط العجز والفائض في الموازنة الفيدرالية، 1929–2020 لقد عانت الحكومة الفيدرالية من عجز في الموازنة لعقود. كانت الموازنة في حالة فائض لفترة وجيزة في أواخر التسعينيات، قبل أن تعود إلى العجز مرة أخرى في العقد الأول من الألفية الجديدة—وخاصة عجز عميق في ركود عامي 2007-2009 وركود عام 2020. (المصدر: Federal Reserve Bank of St. Louis (FRED). http://research.stlouisfed.org/fred2/series/FYFSGDA188S)
Access multimedia content

فائض أو عجز الموازنة الفيدرالية كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي

نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي (GDP)

طريقة أخرى مفيدة للنظر إلى عجز الموازنة هي من خلال منظور الدين المتراكم بدلاً من العجز السنوي. يشير الدين العام (national debt) إلى المبلغ الإجمالي الذي اقترضته الحكومة بمرور الوقت. على النقيض من ذلك، يشير عجز الموازنة إلى مقدار ما اقترضته الحكومة في سنة معينة. يوضح الشكل 30.8 نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي (GDP) منذ عام 1966. حتى سبعينيات القرن الماضي، كشفت نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي عن نمط واضح إلى حد ما للاقتراض الفيدرالي. تكبدت الحكومة عجزًا كبيرًا ورفعت نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي في World War II، ولكن من الخمسينيات إلى السبعينيات، سجلت الحكومة إما فوائض أو عجزًا صغيرًا نسبيًا، وبالتالي انخفضت نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي. تسببت حالات العجز الكبيرة في الثمانينيات وأوائل التسعينيات في ارتفاع النسبة بشكل حاد. عندما ظهرت فوائض الموازنة من عام 1998 إلى عام 2001، انخفضت نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي بشكل كبير. ثم أدت حالات عجز الموازنة التي بدأت في عام 2002 إلى ارتفاع نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي—مع قفزة كبيرة عندما بدأ الركود في عامي 2008-2009. كانت هناك قفزة أخرى في النسبة في عام 2020.

يوضح هذا الرسم البياني الدين الفيدرالي كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي بمرور الوقت. يقيس المحور الصادي الدين الفيدرالي كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي، من 0 إلى 140 بالمائة، بزيادات قدرها 10 بالمائة. يوضح المحور السيني السنوات، من 1970 إلى 2020. يبدأ الخط في عام 1970 عند حوالي 38 بالمائة من الناتج المحلي الإجمالي، وينخفض قليلاً إلى حوالي 30 بالمائة من الناتج المحلي الإجمالي في عام 1980، ثم يزداد إلى 60 بالمائة من الناتج المحلي الإجمالي في أوائل التسعينيات، وينخفض إلى حوالي 50 بالمائة من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2000، ثم يزداد إلى 100 بالمائة من الناتج المحلي الإجمالي حوالي عام 2012، ويبقى ثابتًا تقريبًا لبضع سنوات، ثم يزداد إلى أكثر من 120 بالمائة من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2020.
شكل 30.8 الدين الفيدرالي كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي (GDP)، 1942–2014 الدين الفيدرالي هو مجموع العجز والفائض السنوي للموازنة. لا يعني العجز السنوي دائمًا أن نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي (GDP) آخذة في الارتفاع. خلال الستينيات والسبعينيات، غالبًا ما كانت الحكومة تسجل عجزًا صغيرًا، ولكن نظرًا لأن الدين كان ينمو بوتيرة أبطأ من الاقتصاد، فقد كانت نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي تتناقص خلال هذه الفترة. في ركود عامي 2008-2009، ارتفعت نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي بشكل حاد، قبل أن تستقر خلال أواخر العقد الثاني من الألفية. في عام 2020، ارتفعت مرة أخرى بشكل حاد. (المصدر: https://fred.stlouisfed.org/series/GFDEGDQ188S)

تناقش ميزة "توضيح" التالية كيف تتعامل الحكومة مع الدين العام.

توضيح

ما هو الدين العام؟

يتسبب عجز الموازنة الفيدرالية لعام واحد في قيام الحكومة الفيدرالية ببيع سندات الخزانة لتعويض الفرق بين برامج الإنفاق وإيرادات الضرائب. تساوي القيمة الدولارية لجميع سندات الخزانة القائمة التي تدين بها الحكومة الفيدرالية الدين العام.

Access multimedia content

إجمالي الدين الفيدرالي كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي

المسار من العجز إلى الفائض ثم إلى العجز

لماذا تحولت حالات عجز الموازنة فجأة إلى فوائض من عام 1998 إلى عام 2001، ولماذا عادت الفوائض إلى عجز في عام 2002؟ لماذا أصبح العجز كبيرًا جدًا في عام 2020؟ يقدم الشكل 30.9 بعض الإجابات. يجمع الرسم البياني المعلومات السابقة حول إجمالي الإنفاق الفيدرالي والضرائب في رسم بياني واحد، ولكنه يركز على الموازنة الفيدرالية منذ عام 1990.

يوضح هذا الرسم البياني خطين: إجمالي الإنفاق الحكومي كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي بمرور الوقت، وإيرادات الضرائب الحكومية كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي بمرور الوقت. يقيس المحور الصادي إجمالي الإنفاق الحكومي والضرائب بمرور الوقت كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي، من 10 إلى 32 بالمائة، بزيادات قدرها 2 بالمائة. يقيس المحور السيني السنوات، من 1990 إلى 2020. يكون خط إجمالي الإنفاق دائمًا تقريبًا فوق خط إيرادات الضرائب، باستثناء أواخر التسعينيات وحتى حوالي عام 2001. في عام 1990، كان إجمالي الإنفاق الحكومي كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي حوالي 21 بالمائة، وينخفض إلى حوالي 18 بالمائة في عام 2001. يزداد إلى حوالي 20 بالمائة في عام 2008، ثم يرتفع بشكل حاد إلى 24 بالمائة في عام 2009. ثم ينخفض إلى 20 بالمائة في عام 2014، ويبقى ثابتًا تقريبًا حتى عام 2019، ثم يرتفع بشكل حاد في عام 2020 إلى 32 بالمائة من الناتج المحلي الإجمالي. تبدأ إيرادات الضرائب كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي عند حوالي 18 بالمائة في عام 1990، وتزداد إلى 20 بالمائة في عام 2000، ثم تنخفض إلى 16 بالمائة في عام 2004، وتتحرك صعودًا وهبوطًا بين 16 و 18 بالمائة حتى عام 2020.
شكل 30.9 إجمالي الإنفاق الحكومي والضرائب كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي (GDP)، 1990–2020 عندما يتجاوز الإنفاق الحكومي الضرائب، تكون الفجوة هي عجز الموازنة. عندما تتجاوز الضرائب الإنفاق، تكون الفجوة هي فائض الموازنة. شهدت فترة الركود التي بدأت في أواخر عام 2007 ارتفاعًا في الإنفاق وانخفاضًا في الضرائب، مما أدى إلى عجز كبير في عام 2009. حدث الشيء نفسه بطريقة أكثر تطرفًا في عام 2020. (المصدر: Economic Report of the President, Tables B-46, https://www.govinfo.gov/app/collection/erp/2021)

انخفض الإنفاق الحكومي كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي (GDP) باطراد خلال التسعينيات. كان السبب الأكبر الوحيد هو انخفاض الإنفاق الدفاعي من 5.2% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 1990 إلى 3.0% في عام 2000، ولكن مدفوعات الفائدة من قبل الحكومة الفيدرالية انخفضت أيضًا بنحو 1.0% من الناتج المحلي الإجمالي. ومع ذلك، زادت تحصيلات الضرائب الفيدرالية بشكل كبير في أواخر التسعينيات، حيث قفزت من 18.1% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 1994 إلى 20.8% في عام 2000. غذى النمو الاقتصادي القوي في أواخر التسعينيات ازدهار الضرائب. ترتفع ضرائب الدخل الشخصي مع ارتفاع الدخل؛ وترتفع ضرائب الرواتب مع ارتفاع الوظائف والرواتب؛ وترتفع ضرائب دخل الشركات مع ارتفاع الأرباح. في الوقت نفسه، انخفض الإنفاق الحكومي على مدفوعات التحويل مثل إعانات البطالة، وكوبونات الطعام، والرعاية الاجتماعية مع زيادة عدد الأشخاص العاملين.

كانت هذه الزيادة الحادة في إيرادات الضرائب والانخفاض في الإنفاق على مدفوعات التحويل غير متوقعة إلى حد كبير حتى من قبل محللي الموازنة ذوي الخبرة، ولذلك جاءت فوائض الموازنة مفاجأة. ومع ذلك، في أوائل الألفية الجديدة، بدأت العديد من هذه العوامل في العمل بشكل عكسي. تراجعت إيرادات الضرائب، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى الركود الذي بدأ في March 2001، والذي قلل من الإيرادات. سن الكونجرس سلسلة من التخفيضات الضريبية ووقعها الرئيس George W. Bush لتصبح قانونًا، بدءًا من عام 2001. بالإضافة إلى ذلك، تضخم الإنفاق الحكومي بسبب الزيادات في الدفاع، والرعاية الصحية، والتعليم، وSocial Security، وبرامج الدعم لأولئك الذين تضرروا من الركود والنمو البطيء الذي تلاه. عادت حالات العجز. عندما ضرب الركود الشديد في أواخر عام 2007، ارتفع الإنفاق وانخفضت تحصيلات الضرائب إلى مستويات غير عادية تاريخيًا، مما أدى إلى عجز هائل.

تتوقع توقعات الموازنة الأمريكية طويلة الأجل، لعقد أو أكثر في المستقبل، عجزًا هائلاً. كان للعجز الأعلى خلال Great Recession في 2007-2009 وركود عام 2020 الناجم عن الجائحة تداعيات، وستكون التركيبة السكانية تحديًا. السبب الرئيسي هو "طفرة المواليد" (baby boom)—معدلات المواليد المرتفعة بشكل استثنائي التي بدأت في عام 1946، مباشرة بعد World War II، واستمرت لحوالي عقدين. بدءًا من عام 2010، وصل الجيل الأول من طفرة المواليد إلى سن 65، وفي العقدين القادمين، ستزداد نسبة الأمريكيين الذين تزيد أعمارهم عن 65 عامًا بشكل كبير. خلال ركود عام 2020، شهدنا موجة أخرى من التقاعد المبكر، ونحن الآن في خضم هذا التحول الديموغرافي الكبير. سيقل المستوى الحالي لضرائب الرواتب التي تدعم Social Security وMedicare كثيرًا عن النفقات المتوقعة لهذه البرامج، كما توضح ميزة "توضيح" التالية؛ وبالتالي، فإن التوقعات تشير إلى عجز متزايد في الموازنة. إن قرار جمع المزيد من الإيرادات لدعم هذه البرامج أو خفض مستويات المزايا سيغير هذه التوقعات طويلة الأجل.

توضيح

ما هي التوقعات طويلة الأجل للموازنة لبرنامجي Social Security وMedicare؟

في عام 1946، كان واحد فقط من كل 13 أمريكيًا يزيد عمره عن 65 عامًا. بحلول عام 2000، أصبح واحدًا من كل ثمانية. بحلول عام 2030، سيكون واحد من كل خمسة أمريكيين فوق سن 65 عامًا. يركز برنامجان فيدراليان أمريكيان ضخمان على كبار السن—Social Security وMedicare. ستؤدي الأعداد المتزايدة من الأمريكيين المسنين إلى زيادة الإنفاق على هذه البرامج، وكذلك على Medicaid. لن يكون مستوى ضريبة الرواتب الحالي المفروض على العمال، والذي يدعم جميع برامج Social Security وجزء التأمين على المستشفيات من Medicare، كافيًا لتغطية التكاليف المتوقعة، فما هي الخيارات المتاحة؟

تشير التوقعات طويلة الأجل من Congressional Budget Office في عام 2021 إلى أن الإنفاق على Medicare وSocial Security مجتمعين سيرتفع من 8.7% من الناتج المحلي الإجمالي (GDP) في عام 2021 إلى حوالي 10.8% بحلول 2027-2031. إذا حدث هذا الارتفاع في الإنفاق، دون أي ارتفاع مقابل في تحصيلات الضرائب، فيجب أن يحدث مزيج من التغييرات: (1) ستحتاج الضرائب إلى الزيادة بشكل كبير؛ (2) ستحتاج النفقات الأخرى إلى التخفيض بشكل كبير؛ (3) ستحتاج سن التقاعد و/أو سن استلام مزايا Medicare إلى الزيادة، أو (4) ستحتاج الحكومة الفيدرالية إلى تسجيل عجز كبير للغاية في الموازنة.

تقترح بعض المقترحات إزالة الحد الأقصى للأجور الخاضعة لضريبة الرواتب، بحيث يضطر أصحاب الدخول المرتفعة جدًا إلى دفع الضريبة على كامل مبلغ أجورهم. تقترح مقترحات أخرى نقل Social Security وMedicare من أنظمة يدفع فيها العمال للمتقاعدين إلى برامج تنشئ حسابات يدخر فيها العمال الأموال على مدى حياتهم ثم يسحبونها بعد التقاعد لدفع تكاليف الرعاية الصحية.

الولايات المتحدة ليست وحدها في هذه المشكلة. إن توفير المستوى الموعود من مزايا التقاعد والصحة لنسبة متزايدة من كبار السن مع نسبة متناقصة من العمال يمثل مشكلة أكثر خطورة في العديد من الدول الأوروبية وفي Japan. كيفية دفع المستويات الموعودة من المزايا لكبار السن ستكون قرارًا صعبًا في السياسة العامة.

في الوحدة التالية، ننتقل إلى استخدام السياسة المالية لمواجهة تقلبات الدورة الاقتصادية. بالإضافة إلى ذلك، سنستكشف المقترحات التي تتطلب موازنة متوازنة—أي أن يكون الإنفاق الحكومي والضرائب متساويين كل عام. ستغطي تأثيرات الاقتراض الحكومي أيضًا كيف ستؤثر السياسة المالية والاقتراض الحكومي على الادخار القومي—وبالتالي تؤثر على النمو الاقتصادي والاختلالات التجارية.