البنوك كوسيط مالي

الـ "وسيط" هو من يقف بين طرفين آخرين. والبنوك هي وسيط مالي (financial intermediary) — أي مؤسسة تعمل بين مدخر يودع المال في بنك ومقترض يتلقى قرضًا من ذلك البنك. يشمل الوسطاء الماليون مؤسسات أخرى في السوق المالية مثل شركات التأمين وصناديق التقاعد، لكننا لن ندرجها في هذه المناقشة لأنها ليست مؤسسات إيداعية (depository institutions)، وهي المؤسسات التي تقبل الودائع النقدية ثم تستخدمها لتقديم القروض. تختلط جميع الأموال المودعة في مجمع كبير واحد، ثم تقوم المؤسسة المالية بإقراضها. يوضح الشكل 27.4 وضع البنوك كوسطاء ماليين، حيث تتدفق الودائع إلى البنك وتتدفق القروض منه. وبالطبع، عندما تقدم البنوك قروضًا للشركات، ستحاول البنوك توجيه رأس المال المالي إلى الشركات السليمة التي لديها آفاق جيدة لسداد القروض، وليس إلى الشركات التي تعاني من خسائر وقد تكون غير قادرة على السداد.

شكل 27.4 البنوك كوسيط مالي تعمل البنوك كوسطاء ماليين لأنها تقف بين المدخرين والمقترضين. يودع المدخرون أموالهم في البنوك، ثم يتلقون مدفوعات الفائدة ويسحبون الأموال. يتلقى المقترضون قروضًا من البنوك ويسددون القروض مع الفائدة. وبدورها، تعيد البنوك الأموال إلى المدخرين في شكل سحوبات، والتي تشمل أيضًا مدفوعات الفائدة من البنوك للمدخرين.

الميزانية العمومية للبنك

الميزانية العمومية (balance sheet) هي أداة محاسبية تسرد الأصول والخصوم. الأصل (asset) هو شيء ذو قيمة تملكه ويمكنك استخدامه لإنتاج شيء ما. على سبيل المثال، يمكنك استخدام النقد الذي تملكه لدفع رسومك الدراسية. إذا كنت تملك منزلاً، فهذا أيضًا أصل. الالتزام (خصوم) (liability) هو دين أو شيء تدين به. يقترض العديد من الناس المال لشراء المنازل. في هذه الحالة، المنزل هو الأصل، لكن الرهن العقاري هو الالتزام. صافي القيمة (net worth) هو قيمة الأصل مطروحًا منها المبلغ المستحق (الالتزام). تعمل الميزانية العمومية للبنك بنفس الطريقة تقريبًا. صافي قيمة البنك هو رأس مال البنك (bank capital). نشير أيضًا إلى أن البنك يمتلك أصولًا مثل النقد المحتفظ به في خزائنه، والأموال التي يحتفظ بها البنك لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي (تسمى "الاحتياطيات")، والقروض التي يقدمها للعملاء، والسندات.

يوضح الشكل 27.5 ميزانية عمومية افتراضية ومبسطة لبنك "سيف آند سكيور". وبسبب تنسيق الميزانية العمومية ذي العمودين، مع الشكل T الذي يتكون من الخط العمودي في المنتصف والخط الأفقي تحت "الأصول" و"الخصوم"، نسميها أحيانًا حساب على شكل حرف T (T-account).

شكل 27.5 ميزانية عمومية لبنك "سيف آند سكيور"

يفصل حرف "T" في حساب T أصول الشركة، على اليسار، عن خصومها، على اليمين. تستخدم جميع الشركات حسابات T، على الرغم من أن معظمها أكثر تعقيدًا بكثير. بالنسبة للبنك، الأصول هي الأدوات المالية التي يحتفظ بها البنك (احتياطياته) أو تلك الأدوات التي يدين فيها أطراف أخرى بالمال للبنك — مثل القروض التي يقدمها البنك والأوراق المالية الحكومية الأمريكية، مثل سندات الخزانة الأمريكية التي يشتريها البنك. الخصوم هي ما يدين به البنك للآخرين. على وجه التحديد، يدين البنك بأي ودائع تم إيداعها في البنك لأصحابها. صافي قيمة البنك هو إجمالي الأصول مطروحًا منه إجمالي الخصوم. يتم تضمين صافي القيمة في جانب الخصوم لجعل حساب T متوازنًا إلى الصفر. بالنسبة لشركة سليمة ماليًا، سيكون صافي القيمة إيجابيًا. أما بالنسبة لشركة مفلسة، فسيكون صافي القيمة سلبيًا. في كلتا الحالتين، في حساب T للبنك، ستتساوى الأصول دائمًا مع الخصوم مضافًا إليها صافي القيمة.

عندما يودع عملاء البنك الأموال في حساب جارٍ، أو حساب توفير، أو شهادة إيداع، ينظر البنك إلى هذه الودائع كخصوم. ففي النهاية، يدين البنك بهذه الودائع لعملائه، عندما يرغب العملاء في سحب أموالهم. في المثال الوارد في الشكل 27.5، يحتفظ بنك "سيف آند سكيور" بودائع بقيمة 10 ملايين دولار.

القروض هي الفئة الأولى من أصول البنك في الشكل 27.5. لنفترض أن عائلة تحصل على قرض رهن عقاري لمدة 30 عامًا لشراء منزل، مما يعني أن المقترض سيسدد القرض على مدى الثلاثين عامًا القادمة. هذا القرض هو بوضوح أصل من منظور البنك، لأن المقترض لديه التزام قانوني بسداد الدفعات للبنك بمرور الوقت. ومع ذلك، من الناحية العملية، كيف يمكننا قياس قيمة قرض الرهن العقاري الذي يسدده المقترض على مدى 30 عامًا في الوقت الحاضر؟ إحدى طرق قياس قيمة شيء ما — سواء كان قرضًا أو أي شيء آخر — هي تقدير ما يرغب طرف آخر في السوق في دفعه مقابله. تصدر العديد من البنوك قروضًا سكنية، وتفرض رسومًا مختلفة على المعالجة والإجراءات للقيام بذلك، ولكنها تبيع القروض بعد ذلك لبنوك أو مؤسسات مالية أخرى تقوم بتحصيل دفعات القرض. نسمي السوق الذي تقدم فيه المؤسسات المالية القروض للمقترضين سوق القروض (loan market) الأساسي، بينما السوق الذي تشتري فيه المؤسسات المالية هذه القروض وتبيعها هو سوق القروض الثانوي.

أحد العوامل الرئيسية التي تؤثر على ما ترغب المؤسسات المالية في دفعه مقابل القرض، عند شرائه في سوق القروض الثانوي، هو المخاطر المتصورة للقرض: أي، بالنظر إلى خصائص المقترض، مثل مستوى الدخل وما إذا كان الاقتصاد المحلي يؤدي بقوة، ما هي نسبة القروض من هذا النوع التي سيسددها المقترض؟ كلما زادت مخاطر عدم سداد المقترض للقرض، قل المبلغ الذي ستدفعه أي مؤسسة مالية للحصول على القرض. عامل رئيسي آخر هو مقارنة سعر الفائدة الذي فرضته المؤسسة المالية على القرض الأصلي بسعر الفائدة الحالي في الاقتصاد. إذا كان القرض الأصلي يتطلب من المقترض دفع سعر فائدة منخفض، ولكن أسعار الفائدة الحالية مرتفعة نسبيًا، فإن المؤسسة المالية ستدفع أقل للحصول على القرض. على النقيض من ذلك، إذا كان القرض الأصلي يتطلب من المقترض دفع سعر فائدة مرتفع، بينما أسعار الفائدة الحالية منخفضة نسبيًا، فإن المؤسسة المالية ستدفع أكثر للحصول على القرض. بالنسبة لبنك "سيف آند سكيور" في هذا المثال، فإن القيمة الإجمالية لقروضه إذا باعها لمؤسسات مالية أخرى في السوق الثانوي هي 5 ملايين دولار.

الفئة الثانية من أصول البنك هي السندات (bonds)، وهي آلية شائعة للاقتراض، تستخدمها الحكومة الفيدرالية والمحلية، وكذلك الشركات الخاصة، والمنظمات غير الربحية. يأخذ البنك جزءًا من الأموال التي تلقاها كودائع ويستخدم هذه الأموال لشراء السندات — عادةً السندات التي تصدرها الحكومة الأمريكية. تعتبر السندات الحكومية منخفضة المخاطر لأن الحكومة شبه مؤكدة من سداد السند، وإن كان ذلك بمعدل فائدة منخفض. هذه السندات هي أصل للبنوك بنفس الطريقة التي تعتبر بها القروض أصلًا: سيتلقى البنك تدفقًا من المدفوعات في المستقبل. في مثالنا، يحتفظ بنك "سيف آند سكيور" بسندات تبلغ قيمتها الإجمالية 4 ملايين دولار.

المدخل الأخير ضمن الأصول هو الاحتياطيات (reserves)، وهي الأموال التي يحتفظ بها البنك نقدًا، ولا يقرضها أو يستثمرها في السندات — وبالتالي لا تؤدي إلى مدفوعات فائدة. يطلب الاحتياطي الفيدرالي من البنوك الاحتفاظ بنسبة معينة من أموال المودعين "كاحتياطي"، مما يعني إما في خزائنها أو لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي. نسمي هذا نسبة الاحتياطي الإلزامي. (السياسة النقدية والتنظيم المصرفي سيشرح كيف أن مستوى هذه الاحتياطيات المطلوبة هو إحدى أدوات السياسة التي تمتلكها الحكومات للتأثير على سلوك البنوك.) قبل الأزمة المالية 2008-2009، والمعروفة أيضًا بالركود العظيم، لم تتلق البنوك أي فائدة على الاحتياطيات التي احتفظت بها لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي الإقليمي الخاص بها. وقد مثل هذا تكلفة فرصة بديلة — الفائدة الضائعة المكتسبة من الاحتفاظ بأي احتياطيات زائدة. لذلك، كانت البنوك تميل إلى الاحتفاظ بالحد الأدنى فقط من الاحتياطيات المطلوبة. عندما تختار البنوك الاحتفاظ بالحد الأدنى فقط من الاحتياطيات المطلوبة (أو أكثر بقليل من هذا الحد الأدنى)، بعبارة أخرى عندما تكون البنوك عند أو أعلى بقليل من نسبة الاحتياطي الإلزامي، نسمي هذا احتياطيات محدودة (limited reserves). عندما تختار البنوك الاحتفاظ بكمية أكبر بكثير من نسبة الاحتياطي الإلزامي، فإن لديها كمية كبيرة من الاحتياطيات الفائضة. نسمي هذا احتياطيات وفيرة (ample reserves). بالإضافة إلى ذلك، قد ترغب البنوك أيضًا في الاحتفاظ بكمية معينة من الاحتياطيات النقدية الزائدة عما هو مطلوب. يحتفظ بنك "سيف آند سكيور" بمليوني دولار كاحتياطيات.

نُعرّف صافي قيمة البنك على أنه إجمالي أصوله مطروحًا منه إجمالي خصومه. بالنسبة لبنك "سيف آند سكيور" في الشكل 27.5، يبلغ صافي القيمة مليون دولار؛ أي 11 مليون دولار من الأصول مطروحًا منها 10 ملايين دولار من الخصوم. بالنسبة لبنك سليم ماليًا، سيكون صافي القيمة إيجابيًا. إذا كان لدى البنك صافي قيمة سلبي وحاول المودعون سحب أموالهم، فلن يتمكن البنك من منح جميع المودعين أموالهم.

كيف تُفلس البنوك

البنك المفلس سيكون لديه صافي قيمة سلبي، مما يعني أن أصوله ستكون أقل قيمة من خصومه. كيف يمكن أن يحدث هذا؟ مرة أخرى، يساعد النظر إلى الميزانية العمومية في الشرح.

سيفترض البنك الذي يُدار بشكل جيد أن نسبة صغيرة من المقترضين لن يسددوا قروضهم في الوقت المحدد، أو لن يسددوها على الإطلاق، وسيأخذ هذه المدفوعات المفقودة في الاعتبار عند التخطيط. تذكر أن حسابات مصاريف البنوك كل عام تتضمن عاملًا للقروض التي لا يسددها المقترضون، وتفترض قيمة قروض البنك في ميزانيته العمومية مستوى معينًا من المخاطرة لأن بعض العملاء لن يسددوا القروض. حتى لو توقع البنك عددًا معينًا من حالات التخلف عن السداد، فإنه سيعاني إذا كان عدد حالات التخلف عن السداد أكبر بكثير مما هو متوقع، كما يمكن أن يحدث خلال فترة الركود. على سبيل المثال، إذا تعرض بنك "سيف آند سكيور" في الشكل 27.5 لموجة من حالات التخلف عن السداد غير المتوقعة، بحيث انخفضت قيمة قروضه من 5 ملايين دولار إلى 3 ملايين دولار، فإن أصول بنك "سيف آند سكيور" ستنخفض بحيث يصبح لدى البنك صافي قيمة سلبي.

يمكن أن تكون مخاطر ارتفاع مستوى حالات التخلف عن سداد القروض بشكل غير متوقع صعبة بشكل خاص على البنوك لأن خصوم البنك، وهي ودائع عملائه. يمكن للعملاء سحب الأموال بسرعة ولكن العديد من أصول البنك مثل القروض والسندات لن يتم سدادها إلا على مدى سنوات أو حتى عقود. هذا عدم تطابق آجال الأصول والخصوم (asset-liability time mismatch) — أي قدرة العملاء على سحب خصوم البنك على المدى القصير بينما يسدد العملاء أصوله على المدى الطويل — يمكن أن يسبب مشاكل خطيرة للبنك. على سبيل المثال، تخيل بنكًا أقرض مبلغًا كبيرًا من المال بسعر فائدة معين، ولكنه يرى بعد ذلك أسعار الفائدة ترتفع بشكل كبير. يمكن للبنك أن يجد نفسه في وضع محفوف بالمخاطر. إذا لم يرفع سعر الفائدة الذي يدفعه للمودعين، فإن الودائع ستتدفق إلى مؤسسات أخرى تقدم أسعار الفائدة الأعلى السائدة حاليًا. ومع ذلك، إذا رفع البنك أسعار الفائدة التي يدفعها للمودعين، فقد ينتهي به الأمر في وضع يدفع فيه سعر فائدة أعلى للمودعين مما يجمعه من تلك القروض السابقة التي قدمها بأسعار فائدة أقل. من الواضح أن البنك لا يمكنه البقاء على المدى الطويل إذا كان يدفع فائدة للمودعين أكثر مما يتلقاه من المقترضين.

كيف يمكن للبنوك حماية نفسها من معدل مرتفع غير متوقع لحالات التخلف عن سداد القروض ومن مخاطر عدم تطابق آجال الأصول والخصوم؟ إحدى الاستراتيجيات هي أن يقوم البنك بتنويع (diversify) قروضه، مما يعني الإقراض لمجموعة متنوعة من العملاء. على سبيل المثال، لنفترض أن بنكًا متخصصًا في الإقراض لسوق متخصص — كأن يقدم نسبة عالية من قروضه لشركات البناء التي تبني مكاتب في منطقة واحدة بوسط المدينة. إذا عانت تلك المنطقة الواحدة من تدهور اقتصادي غير متوقع، فسيتكبد البنك خسائر كبيرة. ومع ذلك، إذا قدم البنك قروضًا لكل من المستهلكين الذين يشترون المنازل والسيارات، وكذلك لمجموعة واسعة من الشركات في العديد من الصناعات والمناطق الجغرافية، فإن البنك يكون أقل عرضة للمخاطر. عندما ينوع البنك قروضه، فإن فئات المقترضين الذين لديهم عدد كبير بشكل غير متوقع من حالات التخلف عن السداد ستميل إلى أن تتوازن، وفقًا للصدفة العشوائية، مع مقترضين آخرين لديهم عدد منخفض بشكل غير متوقع من حالات التخلف عن السداد. وبالتالي، يمكن أن يساعد تنويع القروض البنوك في الحفاظ على صافي قيمة إيجابي. ومع ذلك، إذا حدث ركود واسع النطاق يمس العديد من الصناعات والمناطق الجغرافية، فلن يساعد التنويع.

إلى جانب تنويع قروضها، لدى البنوك العديد من الاستراتيجيات الأخرى لتقليل مخاطر العدد الكبير غير المتوقع من حالات التخلف عن سداد القروض. على سبيل المثال، يمكن للبنوك بيع بعض القروض التي تقدمها في سوق القروض الثانوي، كما وصفنا سابقًا، وبدلاً من ذلك الاحتفاظ بحصة أكبر من الأصول في شكل سندات حكومية أو احتياطيات. ومع ذلك، في فترة ركود طويلة، ستشهد معظم البنوك انخفاضًا في صافي قيمتها لأن العملاء لن يسددوا نسبة أعلى من القروض في الأوقات الاقتصادية الصعبة.