16.8 আর্থিক ব্যবস্থাপনা ও সিকিউরিটিজ বাজারের প্রবণতাগুলো
- আর্থিক ব্যবস্থাপনা ও সিকিউরিটিজ বাজারে বর্তমান কী কী উন্নয়ন ঘটছে?
আর্থিক ব্যবস্থাপনার চর্চাকে রূপ দেওয়া অনেক মূল প্রবণতা অন্যান্য শাখার প্রবণতার সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ। উদাহরণস্বরূপ, প্রযুক্তি আর্থিক ব্যবস্থাপকদের কাজের দক্ষতা বাড়াচ্ছে। অর্থনীতির মন্থর গতি ও কর্পোরেট কেলেঙ্কারির প্রেক্ষাপটে SEC একটি শক্তিশালী ভূমিকা নেয় এবং বিনিয়োগকারীদের জালিয়াতি ও মিথ্যা তথ্য থেকে রক্ষার জন্য অতিরিক্ত বিধিমালা আনে। বৈশ্বিক সিকিউরিটিজ বাজারে একীভূতকরণের জোয়ার আসে। সিকিউরিটিজ বিনিময় বাজারগুলো নিজেরাই একাধিক ধরনের সিকিউরিটিজের বৈশ্বিক লেনদেনের বৃহত্তর অংশ দখল করতে একত্রিত হতে শুরু করে। অনলাইন ব্রোকারেজ প্রতিষ্ঠানগুলো তাদের সেবার পরিধি বাড়িয়ে এবং ফি প্রতিযোগিতামূলক রেখে গ্রাহক আকৃষ্ট ও ধরে রাখার নতুন উপায় খুঁজছে। এখন আমরা দুটি মূল প্রবণতা বিস্তারিতভাবে দেখব। সারবেনস-অক্সলি আইনের যুগে CFO-রা কর্পোরেট সম্মতি তত্ত্বাবধানের পাশাপাশি কৌশলগত দৃষ্টিভঙ্গির মধ্যে ভারসাম্য রাখছেন। NYSE এবং NASDAQ আধিপত্যের জন্য প্রতিদ্বন্দ্বিতা করছে, আর আঞ্চলিক বিনিময় বাজারগুলো নিজেদের জন্য বিশেষ কুলুঙ্গিভিত্তিক বাজার খুঁজছে।
অর্থায়নের বহির্মুখী দৃষ্টিভঙ্গি
অর্থায়ন বিভাগ আর স্প্রেডশিট ও ব্যাংকিং সম্পর্কের নিজস্ব ক্ষুদ্র জগতে আবদ্ধ নেই। অধিকাংশ CFO চান যে কোম্পানির ব্যবসায়িক ইউনিটগুলো অর্থায়ন কার্যক্রমকে একটি কৌশলগত অংশীদার হিসেবে দেখুক, যে তাদের সাফল্যে অবদান রাখতে পারে। তাই অর্থায়ন পেশাদারদের কোম্পানির কার্যক্রম সম্পর্কে বিস্তৃত দৃষ্টিভঙ্গি রাখতে হয়, যাতে তারা ব্যবসায়িক ইউনিট ব্যবস্থাপক, পর্ষদ সদস্য, পাওনাদার ও বিনিয়োগকারীদের সাথে ভালোভাবে যোগাযোগ করতে পারেন। লক্ষ্য হলো কর্পোরেট উদ্দেশ্য পূরণে অর্থায়ন বিভাগ ও ব্যবসায়িক ইউনিটের মধ্যে ফলপ্রসূ সহযোগিতা ও দলগত কাজ। CFO-রা আগের যেকোনো সময়ের চেয়ে কোম্পানির ব্যবস্থাপনায় বেশি দৃশ্যমান ও সক্রিয়। তারা একই সাথে প্রধান নির্বাহীর ব্যবসায়িক অংশীদার এবং পরিচালনা পর্ষদের প্রতি বিশ্বস্ত দায়িত্বপালনকারী।
সাম্প্রতিক হিসাববিজ্ঞান কেলেঙ্কারি এবং 2008-2009 সালের বৈশ্বিক মন্দার পর CFO-রা আর্থিক প্রতিবেদনের নির্ভুলতাকে তাদের সর্বোচ্চ অগ্রাধিকার মনে করেন। তাদের এখন পর্ষদ সদস্য ও অন্যান্য স্বার্থসংশ্লিষ্ট পক্ষকে সংখ্যার পেছনের কারণ আরও বিস্তারিতভাবে বুঝিয়ে দিতে হয়। পর্ষদকে আর্থিক প্রতিবেদন ও পরিসংখ্যানের স্তূপে চাপা না দিয়ে CFO-রা কোম্পানির সামগ্রিক আর্থিক স্বাস্থ্য ও ভবিষ্যৎ সম্ভাবনা নিয়ে আরও কেন্দ্রীভূত উপস্থাপনা তৈরি করছেন।27 তাদের অবশ্যই পরিচালনা পর্ষদের সদস্যদের সারবেনস-অক্সলি আইন ও Dodd-Frank-এর মতো অন্যান্য আইনের প্রভাব সম্পর্কে এবং ফেডারেল বিধিমালা মেনে চলতে কোম্পানি কী পদক্ষেপ নিচ্ছে সে সম্পর্কে অবহিত করতে হবে।
শীর্ষস্থানের জন্য প্রতিযোগিতা
NYSE এবং NASDAQ বৈশ্বিক সিকিউরিটিজ বাজারে আধিপত্যের জন্য তীব্র প্রতিদ্বন্দ্বিতা অব্যাহত রেখেছে। NYSE তার অধিক চটপটে প্রতিদ্বন্দ্বীর কাছে পিছিয়ে পড়েছিল, কারণ NASDAQ-এর ইতোমধ্যেই একটি ইলেকট্রনিক প্ল্যাটফর্ম ছিল। এর জবাবে NYSE তার সাংগঠনিক কাঠামোতে ব্যাপক পরিবর্তন এনে পাবলিক কোম্পানিতে রূপান্তরিত হয় এবং ইলেকট্রনিক বাজারে ঢুকতে একটি প্রধান ECN, Archipelago-র সাথে একীভূত হয়। NASDAQ সাথে সাথে আরেকটি ECN, Instinet-এর INET কিনে পাল্টা জবাব দেয়। NYSE এরপর Euronext-এর সাথে একীভূত হওয়ার চুক্তি করে ইতিহাস তৈরি করে এবং প্রথম আটলান্টিক বিস্তৃত বিনিময় বাজার গড়ে তোলে। পিছিয়ে না থেকে NASDAQ London Stock Exchange-এ তার শেয়ারের মালিকানা 25 শতাংশে উন্নীত করে। এই লেনদেনগুলো বাজারে বিভক্ততা কমায় এবং দুটি বিনিময় বাজারের মধ্যে অনেক পার্থক্যও দূর করে।
কিন্তু 2017 সালে দুটি কোম্পানির মধ্যে প্রতিযোগিতা অব্যাহত থাকে, কারণ European Commission LSE এবং জার্মানির Deutsche Borse-এর একীভূতকরণের অনুমতি না দেওয়ায় London Stock Exchange একজন ক্রেতা খুঁজতে থাকে।28 কোনো মার্কিন বিনিময় বাজার কোনো আন্তর্জাতিক বিনিময় বাজার ক্রয় করতে প্রস্তুত কিনা তা এখনও দেখার বিষয়; তবে তাদের সাম্প্রতিক কৌশলগত পদক্ষেপগুলো তাদের আরও শক্তিশালী ও প্রতিযোগিতামূলক করে তুলেছে।
ধারণা যাচাই
- সারবেনস-অক্সলি আইন পাসের পর থেকে CFO-এর ভূমিকা কীভাবে পরিবর্তিত হয়েছে?
- মার্কিন সিকিউরিটিজ বাজারে যে প্রধান পরিবর্তনগুলো ঘটছে তা বর্ণনা করুন। কোন প্রবণতাগুলো এই পরিবর্তনগুলো চালিত করছে?