16.3 স্বল্পমেয়াদি অর্থায়ন সংগ্রহ
- জামানতবিহীন ও জামানতযুক্ত স্বল্পমেয়াদি অর্থায়নের প্রধান উৎস এবং ব্যয় কী কী?
প্রতিষ্ঠানগুলো কীভাবে প্রয়োজনীয় অর্থ জোগাড় করে? তারা অর্থ ধার করে (দেনা), মালিকানা অংশ বিক্রি করে (মালিকানা স্বত্ব), এবং অবণ্টিত মুনাফা সংরক্ষণ করে। আর্থিক ব্যবস্থাপককে এই সকল উৎস মূল্যায়ন করে সেটি বেছে নিতে হয় যা প্রতিষ্ঠানের মূল্য সর্বোচ্চ করতে সবচেয়ে বেশি সাহায্য করবে।
ব্যয়ের মতো, ধার করা অর্থকে স্বল্পমেয়াদি ও দীর্ঘমেয়াদি ঋণে ভাগ করা যায়। স্বল্পমেয়াদি ঋণ এক বছরের মধ্যে পরিশোধযোগ্য; দীর্ঘমেয়াদি ঋণের মেয়াদ এক বছরের বেশি। স্বল্পমেয়াদি অর্থায়ন উদ্বর্তপত্রে চলতি দায় হিসেবে দেখানো হয় এবং এটি চলতি সম্পদ অর্থায়নে ও কার্যক্রম পরিচালনায় ব্যবহৃত হয়। স্বল্পমেয়াদি ঋণ জামানতবিহীন বা জামানতযুক্ত হতে পারে।
জামানতবিহীন স্বল্পমেয়াদি ঋণ
জামানতবিহীন ঋণ দেওয়া হয় প্রতিষ্ঠানের ঋণযোগ্যতা এবং ঋণদাতার সাথে প্রতিষ্ঠানের আগের অভিজ্ঞতার ভিত্তিতে। জামানতবিহীন ঋণগ্রহণকারীকে নির্দিষ্ট সম্পদ জামানত হিসেবে বন্ধক রাখতে হয় না। জামানতবিহীন স্বল্পমেয়াদি ঋণের তিনটি প্রধান ধরন হলো বাণিজ্যিক ঋণ, ব্যাংক ঋণ এবং বাণিজ্যিক পেপার।
বাণিজ্যিক ঋণ: প্রদেয় হিসাব
যখন Goodyear General Motors-কে টায়ার বিক্রি করে, তখন GM-কে সরবরাহের সময়ই নগদ অর্থ পরিশোধ করতে হয় না। পরিবর্তে, Goodyear নিয়মিতভাবে GM-কে টায়ার ক্রয়ের জন্য বিল পাঠায় এবং GM পরবর্তী তারিখে পরিশোধ করে। এটি বাণিজ্যিক ঋণ-এর একটি উদাহরণ: ক্রেতা পণ্য বা সেবা পাওয়ার সময় থেকে শুরু করে পরিশোধ করার সময় পর্যন্ত বিক্রেতা ক্রেতাকে ঋণ সুবিধা দেয়। বাণিজ্যিক ঋণ স্বল্পমেয়াদি ব্যবসায়িক অর্থায়নের একটি প্রধান উৎস। ক্রেতা এই ঋণকে তার হিসাবে প্রদেয় হিসাব হিসেবে নথিভুক্ত করে। বস্তুত, এই ঋণ হলো পণ্য ও সেবার বিক্রেতার কাছ থেকে ক্রেতার কাছে প্রদত্ত স্বল্পমেয়াদি ঋণ। GM যতক্ষণ Goodyear-কে পরিশোধ না করে, ততক্ষণ Goodyear-এর কাছে GM থেকে একটি প্রাপ্য হিসাব থাকে এবং GM-এর কাছে Goodyear-কে একটি প্রদেয় হিসাব থাকে।
ব্যাংক ঋণ
জামানতবিহীন ব্যাংক ঋণ স্বল্পমেয়াদি ব্যবসায়িক অর্থায়নের আরেকটি উৎস। প্রতিষ্ঠানগুলো প্রায়ই মৌসুমি (চক্রাকার) ব্যবসায় অর্থায়নে এই ঋণ ব্যবহার করে। জামানতবিহীন ব্যাংক ঋণের মধ্যে রয়েছে ঋণ সীমা এবং আবর্তনশীল ঋণ চুক্তি। একটি ঋণ সীমা নির্দিষ্ট সময়কালে, সাধারণত এক বছরে, ব্যাংক প্রতিষ্ঠানকে যে সর্বোচ্চ পরিমাণ জামানতবিহীন স্বল্পমেয়াদি ঋণ দিতে রাজি তা ঠিক করে। প্রতিষ্ঠান হয় একটি ফি দেয় অথবা ঋণ পরিমাণের একটি নির্দিষ্ট শতাংশ (সাধারণত 10 থেকে 20 শতাংশ) ব্যাংকে চলতি হিসাবে জমা রাখে। আরেকটি ব্যাংক ঋণ হলো আবর্তনশীল ঋণ চুক্তি, যা মূলত একটি নিশ্চিত ঋণ সীমা এবং সুদের পাশাপাশি অতিরিক্ত ফি বহন করে। আবর্তনশীল ঋণ চুক্তি প্রায়ই দুই থেকে পাঁচ বছরের জন্য করা হয়।
বাণিজ্যিক পেপার
আগেই উল্লেখ করা হয়েছে, বাণিজ্যিক পেপার হলো আর্থিকভাবে শক্তিশালী যৌথমূলধনী কোম্পানি কর্তৃক ইস্যুকৃত জামানতবিহীন স্বল্পমেয়াদি দেনা--একটি ঋণস্বীকৃতিপত্র। তাই এটি একইসাথে একটি স্বল্পমেয়াদি বিনিয়োগ এবং বড় যৌথমূলধনী কোম্পানিগুলোর জন্য একটি অর্থায়ন বিকল্প। যৌথমূলধনী কোম্পানিগুলো 3 থেকে 270 দিনের মেয়াদে $100,000-এর গুণিতকে বাণিজ্যিক পেপার ইস্যু করে। অনেক বড় প্রতিষ্ঠান স্বল্পমেয়াদি ব্যাংক ঋণের বদলে বাণিজ্যিক পেপার ব্যবহার করে, কারণ এতে সুদের হার সাধারণত ব্যাংক হারের চেয়ে 1 থেকে 3 শতাংশ কম।
জামানতযুক্ত স্বল্পমেয়াদি ঋণ
জামানতযুক্ত ঋণ-এর ক্ষেত্রে ঋণগ্রহণকারীকে নির্দিষ্ট সম্পদ জামানত হিসেবে বন্ধক রাখতে হয়। ঋণ পরিশোধ না হলে জামানতযুক্ত ঋণদাতা আইনত জামানত নিতে পারেন। বাণিজ্যিক ব্যাংক ও বাণিজ্যিক অর্থায়ন প্রতিষ্ঠান ব্যবসায়িক প্রতিষ্ঠানকে জামানতযুক্ত স্বল্পমেয়াদি ঋণের প্রধান উৎস। যেসব ঋণগ্রহণকারীর ঋণযোগ্যতা জামানতবিহীন ঋণের জন্য যথেষ্ট নয় তারা এই ঋণ নেয়। সাধারণত জামানতযুক্ত স্বল্পমেয়াদি ঋণের জামানত হলো প্রাপ্য হিসাব বা মজুদ পণ্য। প্রাপ্য হিসাব সাধারণত বেশ তরল (সহজে নগদে রূপান্তরযোগ্য), তাই এটি জামানতের একটি আকর্ষণীয় রূপ। কাঁচামাল বা তৈরি পণ্য হিসেবে মজুদ পণ্য জামানত হিসেবে কতটা উপযুক্ত তা নির্ভর করে ন্যায্য মূল্যে তা কত সহজে বিক্রি করা যায় তার উপর।
প্রাপ্য হিসাব ব্যবহার করে স্বল্পমেয়াদি অর্থায়নের আরেকটি ধরন হলো ফ্যাক্টরিং / প্রাপ্য বিক্রয় অর্থায়ন। একটি প্রতিষ্ঠান তার প্রাপ্য হিসাব সরাসরি একটি ফ্যাক্টরের কাছে বিক্রি করে, যা একটি আর্থিক প্রতিষ্ঠান (প্রায়ই বাণিজ্যিক ব্যাংক বা বাণিজ্যিক অর্থায়ন প্রতিষ্ঠান) এবং ছাড়কৃত মূল্যে প্রাপ্য হিসাব কেনে। পোশাক, আসবাবপত্র এবং গৃহস্থালি যন্ত্রপাতি শিল্পে ফ্যাক্টরিং ব্যাপকভাবে ব্যবহৃত হয়। তবে ফ্যাক্টরিং ব্যাংক ঋণের চেয়ে ব্যয়বহুল, কারণ ফ্যাক্টর প্রাপ্য হিসাবের প্রকৃত মূল্য থেকে ছাড়ে সেগুলো কেনে।
ধারণা যাচাই
- জামানতবিহীন ঋণ ও জামানতযুক্ত ঋণের মধ্যে পার্থক্য নির্ণয় করুন।
- জামানতবিহীন স্বল্পমেয়াদি ঋণের তিনটি প্রধান ধরন সংক্ষেপে বর্ণনা করুন।
- স্বল্পমেয়াদি অর্থায়ন পেতে প্রাপ্য হিসাব দুটি উপায়ে কীভাবে ব্যবহার করা যায় তা আলোচনা করুন।