1.5 সামষ্টিক অর্থনৈতিক লক্ষ্য অর্জন
- সরকার তার সামষ্টিক অর্থনৈতিক লক্ষ্য অর্জনে মুদ্রানীতি ও রাজস্বনীতি কীভাবে ব্যবহার করে?
সামষ্টিক অর্থনৈতিক লক্ষ্য অর্জনের জন্য দেশগুলোকে প্রায়ই পরস্পরবিরোধী বিকল্পের মধ্যে বাছাই করতে হয়। কখনো কখনো রাজনৈতিক প্রয়োজন অর্থনৈতিক প্রয়োজনকে ছাপিয়ে যায়। উদাহরণস্বরূপ, মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে আনতে উচ্চ বেকারত্ব ও নিম্ন প্রবৃদ্ধির একটি রাজনৈতিকভাবে কঠিন পর্যায় প্রয়োজন হতে পারে। অথবা নির্বাচনের বছরে রাজনীতিবিদরা মুদ্রাস্ফীতি রোধে কর বৃদ্ধির বিরোধিতা করতে পারেন। তা সত্ত্বেও, সরকারকে প্রবৃদ্ধি, কর্মসংস্থান ও মূল্য স্থিতিশীলতার ভারসাম্য রক্ষায় অর্থনীতিকে পরিচালিত করতে হয়। এ জন্য সরকারের প্রধান দুটি হাতিয়ার হলো মুদ্রানীতি ও রাজস্বনীতি।
মুদ্রানীতি
মুদ্রানীতি বলতে অর্থনীতিতে প্রচলিত অর্থের পরিমাণ ও সুদের হার নিয়ন্ত্রণের জন্য সরকারের কর্মসূচিকে বোঝায়। অর্থ সরবরাহের পরিবর্তন অর্থনৈতিক কার্যক্রমের স্তর ও মুদ্রাস্ফীতির হার উভয়কেই প্রভাবিত করে। Federal Reserve System (the Fed) হলো মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের কেন্দ্রীয় ব্যাংকিং ব্যবস্থা। এটি নতুন মুদ্রার সম্ভাব্য চাহিদা অনুমান করে এবং কাগজের নোট সরবরাহের জন্য Department of the Treasury's Bureau of Engraving and Printing-এ আদেশ দেয়। অন্যদিকে U.S. Mint কয়েন তৈরি করে এবং উৎপাদন ব্যয় Fed থেকে নেয়। এছাড়া Fed কিছু ব্যাংকিং কার্যক্রম নিয়ন্ত্রণের মাধ্যমেও অর্থ সরবরাহ নিয়ন্ত্রণ করে।
Fed প্রচলিত অর্থের পরিমাণ বাড়ালে বা কমালে তা সুদের হারকে প্রভাবিত করে। সুদের হার হলো অর্থ ধার নেওয়ার ব্যয় এবং ধার দেওয়ার পুরস্কার। Fed ব্যাংকগুলোকে ঋণ দেওয়ার সুদের হার পরিবর্তন করে ব্যাংকিং ব্যবস্থা ও আর্থিক বাজারকে মুদ্রানীতি পরিবর্তনের সংকেত দিতে পারে। এই পরিবর্তনের একটি তরঙ্গ প্রভাব থাকে। ব্যাংকগুলো এই পরিবর্তন ঋণ গ্রহণকারী ভোক্তা ও ব্যবসায়ীদের কাছে হস্তান্তর করতে পারে। ধার নেওয়ার ব্যয় বৃদ্ধি পেলে অর্থনীতি মন্থর হয়, কারণ সুদের হার ব্যয় ও বিনিয়োগের সিদ্ধান্তকে প্রভাবিত করে। গৃহনির্মাণ খাত, ব্যবসায় এবং বিনিয়োগ সুদের হারের পরিবর্তনে সবচেয়ে বেশি প্রভাবিত হয়।
২০০৭–২০০৯ সালের মন্দা এবং পরবর্তী বৈশ্বিক আর্থিক সংকটের ফলে Fed ফেডারেল ফান্ডস রেট ২০০৮ সালের ডিসেম্বরে ০ শতাংশে নামিয়ে আনে। ফেডারেল ফান্ডস রেট হলো ব্যাংকগুলোর মধ্যে রাতারাতি ঋণের সুদের হার। ২০১৫ সালের ডিসেম্বর পর্যন্ত এই হার শূন্যে ছিল, তারপর তা ০.২৫ শতাংশে উন্নীত করা হয়। এটি ছিল ২০০৬ সালের জুনের পর প্রথম বৃদ্ধি, যখন হারটি ছিল ৫.২৫ শতাংশ। মার্কিন অর্থনীতি ধীর কিন্তু স্থির গতিতে সম্প্রসারিত হতে থাকায় Fed ২০১৭ সালের মার্চে এই হার ০.৭৫ থেকে ১ শতাংশ পরিসরে বৃদ্ধি করে। প্রত্যাশিতভাবেই এর তরঙ্গ প্রভাব দেখা যায়। আঞ্চলিক Federal Reserve Banks বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলোর স্বল্পমেয়াদি ঋণে ছাড়ের হার বাড়ায়। অনেক বাণিজ্যিক ব্যাংক গ্রাহকদের সুদের হার বৃদ্ধি করে। ক্রেডিট কার্ড কোম্পানিগুলো ভোক্তাদের ক্রেডিট কার্ড ব্যালেন্সের বার্ষিক শতাংশ হার (APR) বাড়ায়।24
যেমনটি দেখা যাচ্ছে, Fed মুদ্রানীতি ব্যবহার করে অর্থনীতি সংকুচিত বা সম্প্রসারিত করতে পারে। সংকোচনমূলক নীতি-এর মাধ্যমে Fed সরকারি সিকিউরিটিজ বিক্রি করে বা সুদের হার বাড়িয়ে অর্থ সরবরাহ সীমিত করে। এর ফলে প্রবৃদ্ধি ধীর হয় ও বেকারত্ব বাড়ে। এভাবে সংকোচনমূলক নীতি ব্যয় কমায় এবং শেষ পর্যন্ত মুদ্রাস্ফীতি হ্রাস করে। সম্প্রসারণমূলক নীতি-এর মাধ্যমে Fed অর্থ সরবরাহ বাড়ায় বা শিথিল করে। এটি অর্থনীতিকে উদ্দীপিত করে — সুদের হার কমে, ফলে ব্যবসায়িক ও ভোক্তার ব্যয় বাড়ে। ব্যবসায় সম্প্রসারিত হওয়ায় বেকারত্বের হার কমে। তবে অর্থ সরবরাহ বৃদ্ধির নেতিবাচক দিকও আছে: বেশি ব্যয় মূল্য বাড়িয়ে দেয়, ফলে মুদ্রাস্ফীতি বাড়ে।
রাজস্বনীতি
সরকারের অন্য অর্থনৈতিক হাতিয়ারটি হলো রাজস্বনীতি — অর্থাৎ কর আরোপ ও ব্যয়ের কার্যক্রম। কর হ্রাস করে বা ব্যয় বৃদ্ধি করে সরকার অর্থনীতিকে উদ্দীপিত করতে পারে। আবার দেখুন চিত্র ১.৬। সরকার ব্যবসায়িক প্রতিষ্ঠান থেকে যত বেশি ক্রয় করে, রাজস্ব আয় ও উৎপাদন তত বাড়ে। একইভাবে, ভোক্তা বা ব্যবসায়ীদের কম কর দিতে হলে তাদের হাতে ব্যয়যোগ্য আয় বেশি থাকে। তাই মার্কিন কর নীতি ব্যবসায়িক সিদ্ধান্তকে সরাসরি প্রভাবিত করে। উচ্চ কর্পোরেট কর মার্কিন প্রতিষ্ঠানগুলোর পক্ষে কম করের দেশের কোম্পানিগুলোর সাথে প্রতিযোগিতা করা কঠিন করতে পারে। ফলে কোম্পানিগুলো করের বোঝা কমাতে বিদেশে স্থাপনা গড়ার সিদ্ধান্ত নিতে পারে।
কর দিতে কেউই পছন্দ করেন না, যদিও নিমরাজি হয়েও আমরা মেনে নিই যে দিতে হবে। অধিকাংশ মার্কিন নাগরিক অভিযোগ করেন যে তারা অতিরিক্ত কর দিচ্ছেন। তবু আমাদের মতো অনেক দেশের নাগরিকদের তুলনায় মার্কিন নাগরিকরা মাথাপিছু কম কর দেন। এছাড়া, অধিকাংশ দেশের তুলনায় মার্কিন কর মোট আয় ও GDP-এর কম শতাংশ।
কর, অবশ্যই, সরকারের রাজস্বের প্রধান উৎস। প্রতি বছর রাষ্ট্রপতি আনুমানিক রাজস্ব ও ব্যয়ের ভিত্তিতে আগামী বছরের বাজেট প্রস্তুত করেন। কংগ্রেস সেই প্রতিবেদন ও সুপারিশ পায় এবং সাধারণত কয়েক মাস ধরে প্রস্তাবিত বাজেট নিয়ে বিতর্ক ও বিশ্লেষণ করে। রাষ্ট্রপতির মূল প্রস্তাব সর্বদা বহুভাবে পরিবর্তিত হয়। চিত্র ১.৯ মার্কিন বাজেটের রাজস্ব আয় ও ব্যয়ের উৎসগুলো দেখায়।
রাজস্বনীতি ব্যবসায় ও ভোক্তাদের উপর ব্যাপক প্রভাব ফেলে। তবে সরকারি ব্যয়ের ক্রমাগত বৃদ্ধি আরেকটি গুরুত্বপূর্ণ সমস্যা তৈরি করে। সরকার যখন বেসরকারি খাত (ব্যবসায় ও ভোক্তা) থেকে বেশি অর্থ নেয়, তখন ভিড়-বহিষ্করণ প্রভাব নামের একটি ঘটনা ঘটে। এখানে তিনটি উদাহরণ দেওয়া হলো:
- সরকার গণগ্রন্থাগারে বেশি ব্যয় করে, এবং ব্যক্তিরা বইয়ের দোকান থেকে কম বই কেনেন।
- সরকার সরকারি শিক্ষায় বেশি ব্যয় করে, এবং ব্যক্তিরা বেসরকারি শিক্ষায় কম ব্যয় করেন।
- সরকার গণপরিবহনে বেশি ব্যয় করে, এবং ব্যক্তিরা বেসরকারি পরিবহনে কম ব্যয় করেন।
অন্য কথায়, সরকারি ব্যয় বেসরকারি ব্যয়কে বহিষ্কার করছে।
সরকার যদি সামাজিক সেবা, শিক্ষা ও প্রতিরক্ষার মতো কার্যক্রমে কর সংগ্রহের চেয়ে বেশি ব্যয় করে, তাহলে তৈরি হয় সরকারি বাজেট ঘাটতি। বাজেট ভারসাম্য রক্ষায় সরকার ব্যয় কমাতে পারে, কর বাড়াতে পারে, অথবা দুটোর সমন্বয় করতে পারে। বাজেট ভারসাম্য না হলে সরকারকে ঘাটতি পূরণে ঋণ নিতে হয় — যেকোনো ব্যবসায় বা পরিবারের মতোই।
১৯৯৮ সালে একটি প্রজন্মের মধ্যে প্রথমবার প্রায় ৭১ বিলিয়ন ডলারের ফেডারেল বাজেট উদ্বৃত্ত দেখা যায় (ব্যয়ের চেয়ে রাজস্ব বেশি)। তবে সেই উদ্বৃত্ত স্বল্পস্থায়ী ছিল। ২০০৫ সালে ঘাটতি ৩১৮ বিলিয়ন ডলারের বেশিতে দাঁড়ায়। ২০০৯ অর্থবছরে ফেডারেল ঘাটতি সর্বকালের সর্বোচ্চ ১.৪১৩ ট্রিলিয়ন ডলার ছাড়িয়ে যায়। ছয় বছর পর, ২০১৫ অর্থবছরের শেষে, এটি কমে ৪৩৮ বিলিয়ন ডলারে নেমে আসে।25 মার্কিন সরকার বহু বছর ধরে বাজেট ঘাটতি নিয়ে চলছে। এই অতীত ঘাটতিগুলোর সঞ্চিত মোট হলো জাতীয় ঋণ, যা এখন প্রায় ১৯.৮ ট্রিলিয়ন ডলার, অর্থাৎ মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের প্রতিটি নারী, পুরুষ ও শিশুর জন্য প্রায় ৬১,০৭২ ডলার। ঋণের মোট সুদ বছরে ২.৫ ট্রিলিয়ন ডলারেরও বেশি।26 ঘাটতি পূরণের জন্য মার্কিন সরকার Treasury bills, Treasury notes এবং Treasury bonds-এর মাধ্যমে জনগণ ও ব্যবসায়িক প্রতিষ্ঠানের কাছ থেকে অর্থ ঋণ নেয়। এগুলো হলো সরকারি ঋণপত্র যার উপর ধারকদের সুদ দেওয়া হয়।
জাতীয় ঋণ একটি আবেগপ্রবণ বিষয় যা শুধু কংগ্রেসের অধিবেশনকক্ষে নয়, জনগণের মধ্যেও বিতর্কিত। কেউ কেউ মনে করেন যে ঘাটতি অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি, উচ্চ কর্মসংস্থান এবং মূল্য স্থিতিশীলতায় অবদান রাখে। অন্যদের আপত্তি আছে এত বড় জাতীয় ঋণ নিয়ে:
- সকলে ঋণ বহন করেন না: জাতীয় ঋণের ভার কে বহন করছে সে বিষয়ে সরকার অত্যন্ত সচেতন এবং কে কোন বন্ড ধারণ করছে তার হিসাব রাখে। যদি কেবল ধনীরাই বন্ডহোল্ডার হতেন, তাহলে কেবল তারাই সুদ পেতেন। তারা করের চেয়ে বেশি সুদ পেতে পারতেন। অন্যদিকে, বন্ডহীন দরিদ্র মানুষদের কর ধনীদের সুদ হিসেবে চলে যেত — ফলে ঋণটি তাদের জন্য অন্যায্য বোঝা হতো। তাই সরকার কখনো কখনো বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলোকে কিছু বন্ড ছেড়ে দিয়ে দেনা কমাতে বলেছে। একই কারণে ট্রেজারি সঞ্চয়পত্র তৈরি করেছে। এগুলো তুলনামূলক ছোট পরিমাণে ইস্যু হয় বলে আরও বেশি মানুষ সরকারি ঋণ কিনতে ও ধারণ করতে পারেন।
- এটি বেসরকারি বিনিয়োগকে ক্রাউডিং আউট করে: জাতীয় ঋণ বেসরকারি বিনিয়োগকেও প্রভাবিত করে। বন্ড বিক্রির জন্য সরকার সুদের হার বাড়ালে বেসরকারি ব্যবসায়গুলোও বাধ্য হয় নিজেদের কর্পোরেট বন্ডের (কোম্পানি কর্তৃক ইস্যু করা দীর্ঘমেয়াদি দেনা) হার বাড়াতে, কারণ তারা বিনিয়োগকারীদের অর্থের জন্য সরকারি বন্ডের সাথে প্রতিযোগিতা করে। অন্য কথায়, সরকারি ব্যয় অর্থায়নে ঋণ বিক্রি করলে বেসরকারি শিল্পের বিনিয়োগ অর্থায়ন আরও ব্যয়বহুল হয়। ফলে সরকারি ঋণ বেসরকারি বিনিয়োগকে ক্রাউডিং আউট করতে পারে এবং বেসরকারি খাতের প্রবৃদ্ধি মন্থর হতে পারে।
ধারণা যাচাই
- দুই ধরনের মুদ্রানীতি কী কী?
- সরকার তার সামষ্টিক অর্থনৈতিক লক্ষ্য অর্জনের জন্য কোন রাজস্বনীতির সরঞ্জামগুলো ব্যবহার করতে পারে?
- একটি বড় জাতীয় ঋণ কী কী সমস্যা তৈরি করতে পারে?